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吞并藝龍整合艱難攜程擴張何以為繼？

文旅界文章來源：中國經營報 2015.06.15 09:15 閱讀量：31174

如今藝龍算不上優質資產，它不僅業務增長乏力，其管理層也缺乏相應的管理和執行力。老東家Expedia早就想甩掉這塊燙手山芋。

　　2015年6月9日，有消息稱攜程將全資收購易到用車。

　　實際上，易到曾與滴滴傳過“緋聞”，隨著滴滴與快的合并，傳聞不攻自破。在今年3月，有投資界人士向媒體透露，“在百度的斡旋下，易到與Uber經過數月談判已于近期取得了突破性進展。”

　　對此，攜程在接受《中國經營報》記者采訪時表示，“對于市場傳聞不予評論。”資料顯示，攜程之前相繼投資了易到用車、一嗨租車等出行企業，其中，攜程投資易到總價值為5300萬美元。

　　勁旅咨詢CEO、首席分析師魏長仁表示，“短期內攜程應該沒有必要收購易到。因為易到算是最早的專車企業，雖然現在專車市場競爭激烈，但是它仍有自己獨立發展的空間。攜程已經戰略投資易到了，業務上可以協同，易到的團隊也可以獨立運營和發展，沒有必要完全控制。”

　　減分的藝龍?

　　近年來，攜程采取了積極進取的投資策略，在一年多的時間里，在和旅游相關的產業進行了布局，特別是新技術和新業務模式。而在完成一系列投資之后，目前攜程將重點延展到投資后的管理上。

　　攜程告訴記者，“大家更多的目光都放在投資本身，其實投資后事情才剛開始，我們更多工作是放在投資后的管理，戰略拓展，發掘潛力，比如新業務模式如何發展，如何做共享經濟等。”

　　而更早之前攜程收購了其長期的競爭對手藝龍，雙方的后續發展同樣備受關注。5月22日，攜程聯手鉑濤集團、騰訊收購Expedia所持有的藝龍62.4%的全部股權。交易完成后，攜程將持有藝龍37.6%的股權，成為藝龍的第一大股東，Expedia董事將退出董事會，未來藝龍繼續保持獨立上市，獨立運營。

　　按理說，這意味著雙方將結束魚死網破的爭奪，形成雙贏的局面。不過在此事件中出局的Expedia反而盤中創下了歷史新高。

　　眾所周知，攜程與藝龍起始時間相當，兩者都為消費者提供酒店、機票和度假等全方位的旅行產品預訂服務，從中賺取傭金。只不過與攜程相比，藝龍更側重于酒店業務的發展。

　　然而，押寶酒店業務似乎并沒有讓藝龍意氣風發。從截至3月31日的2015年第一季度業績來看，藝龍的總營收為人民幣2.258億元，比去年同期的人民幣2.627億元下滑14%;凈營收為人民幣2.119億元(約合3420萬美元)，比去年同期的人民幣2.461億元(約合3960萬美元)下滑14%;凈虧損為人民幣1.807億元，與去年同期的凈虧損人民幣3540萬元相比有所擴大。

　　而在酒店領域，藝龍的增量已經不及攜程。2015年第一季度，來自酒店預訂業務的營收同比下滑7%。一季度通過藝龍預訂的酒店客房天數為930萬，比去年同期的700萬天增長34%。攜程在一季度則實現了總收入45%的增長，酒店間夜量增長達到了60%。

　　在業內普遍看來，如今藝龍算不上優質資產，它不僅業務增長乏力，其管理層也缺乏相應的管理和執行力。老東家Expedia早就想甩掉這塊燙手山芋。

　　但也有分析人士指出，攜程看中的是藝龍的高端酒店預訂，此次收購更大程度像是為抑制競爭的動作。從之前攜程戰略投資同程、途牛等企業可以看出端倪，比如同程在被收編之后，管理層遭到更換，而在業務層面，從此酒店市場預算被卡，不會再有更多補貼資金用于市場擴展，這種收編更重要的意義在于清除潛在威脅。

　　合并后遺癥

　　“閃婚”容易，但接下來的整合卻是難題。經過多年的比拼，攜程和藝龍在業務上有極大程度的重合，畢竟所有的戰略都是瞄準對方的，對方有什么自己也要有什么。由此導致的結果是，一家酒店同時簽約攜程和藝龍的情況占到多數。顯然合并之后，并不會給攜程帶來很大的增量，反而容易讓供應商產生壟斷憂慮從而疏遠。

　　而在人員架構上，藝龍一直是職業經理人團隊，從去年開始高管團隊出現動蕩。去年9月，藝龍的COO謝震和CFO羅戎同時離職;今年3月，藝龍法務副總裁Sami Farhad和負責酒店業務的副總裁夏青寧離職。甚至還有說法，藝龍的CEO崔廣福將在收購過渡期后也離職。這樣一來，藝龍的核心管理人才所剩無幾。

　　值得注意的是，攜程從去年第四季度開始出現虧損，今年第一季度虧損有所收窄，但財報的壓力仍不小。此時收購藝龍，顯然會給攜程的財務帶來負擔，因為藝龍的虧損時長與額度要遠遠高于攜程。那么攜程有辦法幫助藝龍扭虧為盈?抑或是任由其自生自滅?

　　攜程表示，“中國旅行市場規模巨大，潛力無窮，攜程和藝龍各自的市場份額都還非常小。通過此次的戰略合作，兩家公司可以更深入地發揮技術和服務的優勢，為客戶創造更有競爭力的產品，為酒店合作伙伴提供更有效率的銷售渠道。攜程和藝龍的合作，未來會更加關注產品，服務和技術。”

　　而魏長仁則認為，“藝龍努力這么多年，也沒有成功扭虧為盈。目前進入到攜程體系中，他們共同的競爭對手去哪兒網還沒有競爭力減弱的跡象，所以他們也不會太減弱競爭的力度。短期內藝龍扭虧為盈的態勢不會很明顯。”

　　這不由得讓人聯想起視頻行業優酷收購土豆的案例。在合并初期，集團要求兩大部門在品牌梳理、版權內容側重、自制內容分化、產品風格上各自打造核心競爭力，實現“優酷更優酷、土豆更土豆”的差異化運營，擁有各自的品牌、內容、產品、市場。

　　不過實際情況是，新成立的優酷土豆集團并沒有逆轉兩家視頻網站虧損的命運，相反虧損還呈現出擴大的趨勢。合并當年2013年二季度的虧損額達到1.05億元，和去年同期的0.06億元相比，同比擴大了1650%，集團單季虧損額曾在今年一季度達到過2.32億元。

　　以廣告投放為例，當時原土豆銷售部門員工在接受媒體采訪時表示，“合并前優酷與土豆的用戶重合度很高，廣告商要在兩邊同時投放廣告。而合并后，一方面土豆的業績在下滑，另一方面廣告商不想在一個集團上投入兩份錢，一大部分客戶會選擇只在優酷投放廣告。”

在線旅游 OTA 攜程藝龍旅游企業合并

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